Teoria dei portafogli rotazionali

La teoria dei portafogli rotazionali è una delle tecniche di gestione del rischio più innovative. Quando la volatilità sui mercati aumenta improvvisamente, molti investitori subiscono perdite anche rilevanti. Eventi macroeconomici ad alto impatto, come la guerra tra Iran e Israele o l’annuncio dei dazi da parte di Trump, sono solo due esempi di quanto possa essere pericoloso non avere strategie di protezione. Tuttavia, esistono strumenti e metodologie che consentono di ridurre l’impatto di queste fasi negative e di gestire il rischio in modo più efficace.

La gestione del rischio è fondamentale nel trading, in particolare nel trading algoritmico. Non si può eliminare completamente il rischio, ma è possibile mitigare gli effetti negativi attraverso strategie strutturate e multidimensionali. Diversificare il portafoglio, limitare le posizioni e utilizzare strumenti di copertura sono alcune delle tecniche più diffuse. Ciò consente di preservare il capitale e garantire rendimenti sostenibili nel tempo.

Per proteggersi da “avarie” lente dei trading system, si possono implementare criteri di inibizione dell’equity line. Se un sistema si discosta troppo dalle performance attese, viene temporaneamente spento. Questo approccio, però, richiede uno studio accurato, perché il rischio di overfitting è sempre dietro l’angolo. L’ottimizzazione eccessiva dei parametri sui dati storici può portare a risultati poco affidabili nel futuro. Saper distinguere tra segnale e rumore è una delle competenze più importanti per chi si occupa di trading automatico. Anche i portafogli più sofisticati non sono immuni da correzioni improvvise.La gestione del rischio si basa sempre su modelli probabilistici, la cui efficacia si misura solo ex post. Per questo motivo, molti gestori cercano costantemente nuove modalità operative che offrano maggiore regolarità e protezione.

Negli ultimi anni, la logica rotazionale si è affermata come una delle strategie più interessanti per la gestione del rischio. Un portafoglio di trading system rotazionale prevede il ribilanciamento periodico degli algoritmi sulla base di criteri oggettivi, come la performance, la volatilità o altri indicatori quantitativi. In pratica, si selezionano periodicamente i migliori trading system da un database predefinito, escludendo quelli che non soddisfano determinati filtri. Un portafoglio di algoritmi rotazionali può anche cambiare la sua composizione nel tempo, spostando gli investimenti da un’asset class all’altra per massimizzare i ritorni o ridurre il rischio.

Il processo di selezione di un portafoglio rotazionale si articola in diverse fasi:

• • Creazione di un database degli algoritmi.
    Si selezionano differenti trading system e si categorizzano sulla base degli asset e ad alcuni parametri da monitorare costantemente.

• • Impostazione dei filtri.
    Si definiscono criteri di selezione, come il rapporto rischio/rendimento, il profit factor, la volatilità o altri indicatori di performance.

• • Verifica periodica.
    Ad intervalli regolari (ad esempio ogni settimana o ogni mese), si analizzano i dati e si selezionano i migliori algoritmi secondo i filtri impostati.

• • Ribilanciamento.
    Si investe solo nei trading system che superano la verifica periodica.

Questa metodologia permette di limitare i drawdown nei periodi di mercato negativo, poiché nella revisione periodica si può decidere di non investire se le condizioni non sono favorevoli.

I vantaggi principali di un portafoglio rotazionale sono:

• • Riduzione del rischio.
    La selezione periodica consente di evitare algoritmi in fase negativa e di concentrarsi su quelli più forti.

• • Maggiore regolarità.
    Le performance risultano più stabili, con minori oscillazioni e drawdown contenuti.

La selezione degli algoritmi da includere nel portafoglio può avvenire secondo diversi criteri. I più comuni sono:

• • Profit Factor.
    Rapporto tra profitti e perdite di un trading system.
  • Average Trade.
    Rendimento medio per operazione.
  • Efficienza.
    Rapporto tra rendimento e rischio (deviazione standard).

Attraverso un ranking periodico, si capitalizzano i sistemi più performanti e si escludono quelli meno performanti. 

Consideriamo un portafoglio composto da 5 trading system. Ogni 20 giorni, si selezionano i 4 migliori secondo il ranking impostato. La curva di equity del portafoglio rotazionale risulta più regolare rispetto a quella della somma dei singoli trading system. Anche se il guadagno totale può essere inferiore, la riduzione del drawdown è significativa. L’immagine di seguito mostra un esempio di allocazione percentuale di 4 trading system.

L’intelligenza artificiale sta rivoluzionando la gestione dei portafogli. Gli algoritmi di intelligenza artificiale possono analizzare grandi quantità di dati per identificare le migliori opportunità e ottimizzare la composizione del portafoglio in tempo reale. Questo consente di creare portafogli rotazionali più resilienti, capaci di adattarsi rapidamente alle condizioni di mercato e di offrire rendimenti più stabili.

Un ulteriore sviluppo della logica rotazionale è la conditional allocation, ovvero la variazione delle scelte di allocazione in risposta a eventi esterni, come l’inversione della curva dei rendimenti o il superamento di determinate soglie di volatilità (VIX). L’allocazione dinamica del capitale tra diversi portafogli e strategie permette di rispondere in modo ancora più efficace ai cambiamenti del mercato.

La gestione del rischio nei portafogli rotazionali richiede un approccio strutturato, l’adozione di filtri oggettivi e la capacità di adattarsi rapidamente ai mutamenti dei mercati. L’utilizzo di sistemi di monitoraggio avanzati, la formazione continua e l’integrazione dell’intelligenza artificiale rappresentano oggi le best practice per chi desidera ottenere risultati costanti e duraturi. In definitiva, la logica rotazionale non garantisce rendimenti superiori in assoluto, ma offre una maggiore regolarità e una protezione più efficace dal rischio. In un contesto di mercati sempre più complessi e volatili, queste strategie rappresentano una risorsa preziosa per ogni investitore attento e consapevole.