Benchmark nel trading e negli investimenti: cos’è, perché è fondamentale

Nel mondo del trading e degli investimenti si parla spesso di rendimento, performance e profitti. Tuttavia, un dato grezzo dire “ho guadagnato il 12%”, “questo bot ha fatto +8%”, “il mio portafoglio ha chiuso l’anno a +20%” non dice nulla se non viene contestualizzato. Per capire se un risultato è veramente buono o mediocre, serve un benchmark, cioè un parametro di riferimento che permetta di misurare la qualità delle performance in modo oggettivo.

Il benchmark è lo strumento utilizzato da investitori professionisti, gestori di fondi, robo advisor e trader automatici per rispondere all’unica domanda davvero rilevante:

Ho fatto meglio o peggio rispetto al mercato?

Un benchmark è semplicemente un riferimento che rappresenta il comportamento del mercato in cui si sta investendo. Se il tuo portafoglio investe in azioni americane, il benchmark sarà un indice azionario americano (come l’S&P 500). Se fai trading sul gold, il benchmark sarà l’andamento dello stesso oro. Se utilizzi un bot che opera sul NASDAQ, il benchmark di riferimento sarà il NASDAQ.

Il benchmark serve a tre cose fondamentali:

1. Misurare la performance reali

Un +12% può sembrare ottimo… ma non lo è se il mercato ha fatto +20%. Allo stesso modo, un +5% può essere eccezionale se il settore ha totalizzato una perdita del -8%.

2. Capire se la strategia aggiunge valore

Un investimento è considerato “valido” quando supera il suo benchmark. Se non lo supera, significa che il mercato sta facendo meglio della tua strategia.

3. Valutare rischi e drawdown in maniera oggettiva

Il benchmark non riguarda solo il rendimento, ma anche la volatilità e il drawdown. Se un bot ottiene lo stesso rendimento del mercato ma presenta un drawdown doppio, significa che la tua strategia sta assumendo un rischio superiore rispetto al benchmark di riferimento. 

In questo esempio notiamo come, da agosto, un expert advisor che utilizziamo su Gold abbia performato meglio del suo benchmark di riferimento, ovvero il sottostante Gold.

Nel trading automatico, il concetto di benchmark assume un’importanza ancora maggiore. Perché? Perché molti bot mostrano performance positive, ma non è detto che stiano realmente battendo il mercato.

Il riferimento generale: il 10% annuo storico

In media, i mercati finanziari globali (in particolare l’S&P 500) rendono circa il 10% annuo su orizzonti temporali lunghi.

Questo vuol dire che:

• se un portafoglio, bot o strategia fa meno del 10% annuo → non sta superando il benchmark storico dei mercati

• se fa più del 10% annuo, allora apporta un valore aggiunto

Ovviamente questo è un benchmark molto generale, valido soprattutto per strategie multi-asset o a lungo termine. Ma quando si lavora con asset specifici, è essenziale usare benchmark specifici.

1. Investimenti settoriali

Immagina un portafoglio che investe nel settore tecnologico.

• Performance annua NASDAQ 100: +15%

• Tuo portafoglio tech: +20%

Hai sovraperformato il benchmark del settore. La tua strategia ha aggiunto valore.

Se invece:

• NASDAQ: +20%

• Portafoglio tech: +12%

Hai sottoperformato, anche se sei in profitto. Il mercato avrebbe fatto meglio del tuo approccio.

2. Oro e gold trading

Caso reale e molto comune.

• Oro fisico nell’anno: +30%

• Strategia o bot “buy the dip” su gold: +25%

Anche se +25% è un risultato eccellente, rimane comunque inferiore a quello del benchmark (l’oro stesso).

Questo significa che:  il bot non ha aggiunto valore rispetto al semplice buy & hold anche se ha sfruttato la direzione generale dell’asset, ma con performance inferiori

La performance non è l’unico parametro importante. Ogni strategia deve anche confrontare il proprio drawdown rispetto a un benchmark.

Esempio:

• Oro buy & hold → drawdown: -12%

• Bot su gold → drawdown: -25%

Anche se il bot fa lo stesso rendimento dell’oro, un drawdown doppio lo rende peggiore.

Come si stabilisce un benchmark per il drawdown?

Fonti possibili:

• backtest

• stress test

• test su mercato reale

• volatilità storica dell’asset

Bisogna chiedersi: Il drawdown del mio bot/strategia supera il drawdown naturale dell’asset? Se sì, la strategia sta assumendo più rischio del dovuto.

In definitiva, usare un benchmark significa dare un contesto ai propri risultati. Non basta dire “ho guadagnato” o “la strategia è andata bene”: bisogna sempre capire rispetto a cosa. Confrontare le performance con l’asset di riferimento, con il mercato o con un valore medio come il 10% annuo permette di vedere subito se la strategia sta davvero aggiungendo valore o se sta semplicemente seguendo la direzione del mercato senza migliorare ciò che già potresti ottenere con un semplice buy & hold.

Lo stesso vale per il drawdown: non conta solo quanto guadagni, ma anche quanto rischi per ottenerlo. Se il tuo rischio è molto più alto dell’asset che stai tradando, allora la strategia va rivista.

Il benchmark, in fondo, non è altro che una bussola: ti aiuta a capire dove sei, se stai andando nella direzione giusta e quanto sei distante da ciò che il mercato naturalmente offre. È uno strumento semplice, ma fondamentale per prendere decisioni più consapevoli e valutare realmente la qualità delle tue strategie o dei tuoi bot