Il COT Report (Commitment of Traders Report) è un documento ufficiale pubblicato ogni settimana dalla Commodity Futures Trading Commission (CFTC) degli Stati Uniti, che mostra le posizioni aperte sui futures da parte di diverse categorie di trader.
È uno degli strumenti più potenti per comprendere il sentiment del mercato, ovvero come si stanno posizionando i grandi investitori come istituzionali, hedge fund, commercial trader e speculatori.
Che cos’è il COT Report in parole semplici
Il COT Report è un report che rivela “chi sta comprando e chi sta vendendo” nei mercati dei futures e delle commodities.
È come una finestra sulla mente degli investitori professionali.
Ad esempio, se nel COT Report noti che i grandi speculatori stanno aumentando le posizioni long sull’oro, significa che si aspettano un rialzo dei prezzi.
Al contrario, se i commercial trader (le aziende che usano fisicamente quella materia prima) aumentano le posizioni short, significa che stanno coprendo il rischio di un possibile calo.
In sintesi, il COT Report serve a capire la direzione potenziale del mercato prima che il movimento sia visibile sui grafici.
Come funziona il COT Report
Il COT Report viene pubblicato ogni venerdì (alle 21:30 ora italiana) e mostra le posizioni detenute il martedì precedente.
Le informazioni provengono dai dati ufficiali delle borse dei futures, come il Chicago Mercantile Exchange (CME).
I trader sono suddivisi in tre categorie principali:
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Commercials (Operatori commerciali) – Aziende o istituzioni che utilizzano i futures per coprirsi dal rischio di prezzo.
Esempio: un’azienda che produce caffè e vende futures per proteggersi da un calo del prezzo della materia prima. -
Non-Commercials (Grandi speculatori) – Hedge fund, fondi di investimento e trader istituzionali che operano a fini speculativi.
Questi sono gli operatori più seguiti, perché muovono grandi capitali e spesso anticipano i trend principali. - Non-Reportables (Piccoli trader) – Trader retail o piccoli operatori che non raggiungono la soglia di segnalazione obbligatoria.
Il report mostra il numero di posizioni long, short e nette (long – short) per ciascuna categoria, offrendo una fotografia precisa del mercato.
A cosa serve il COT Report nel trading
Il COT Report è usato per analizzare il posizionamento istituzionale e individuare punti di inversione o conferma del trend.
Serve a capire se i grandi operatori stanno accumulando o distribuendo una determinata posizione.
Ad esempio, se i Commercials stanno comprando e i Speculatori stanno vendendo, potrebbe significare che il prezzo è vicino a un minimo e sta per invertire.
Molti trader usano il COT Report per creare strategie contrarian, cioè in direzione opposta alla massa degli speculatori, partendo dal presupposto che i “piccoli trader” spesso arrivano in ritardo.
Esempio pratico di utilizzo del COT Report
Immagina di analizzare il COT Report sull’oro (Gold Futures):
- I Commercials aumentano le posizioni long da 120.000 a 150.000 contratti.
- I Non-Commercials riducono le posizioni long da 200.000 a 160.000.
Questo indica che gli operatori che usano realmente l’oro (Commercials) si aspettano un rialzo, mentre gli speculatori stanno chiudendo le posizioni.
Un trader esperto può interpretarlo come un possibile punto d’inversione rialzista.
Allo stesso modo, nel mercato del dollaro (USD) o del grano (Wheat Futures), osservare i cambiamenti nelle posizioni nette può anticipare trend di lungo periodo.
Come leggere il COT Report
Il COT Report può sembrare complesso, ma si basa su poche colonne chiave:
- Long = Numero di contratti in acquisto.
- Short = Numero di contratti in vendita.
- Net Position = Differenza tra long e short.
Molti analisti utilizzano grafici visuali del COT Report, dove le posizioni nette dei Non-Commercials vengono rappresentate con una linea.
Quando questa linea raggiunge estremi storici (massimi o minimi), spesso il mercato è vicino a un’inversione.
COT Report e analisi del sentiment
Il COT Report è considerato uno strumento di analisi del sentiment, perché rivela dove si concentra la fiducia o la paura nel mercato.
- Se gli speculatori sono estremamente long, può essere un segnale di eccesso e possibile correzione.
- Se gli speculatori sono estremamente short, il mercato potrebbe essere pronto a rimbalzare.
Questa logica contrarian è particolarmente efficace su strumenti ciclici come oro, petrolio, valute e indici.
COT Report e timeframe operativi
Il COT Report è più utile per chi fa trading di medio-lungo termine (swing o position trading), poiché viene aggiornato una volta a settimana.
Non è adatto per scalping o intraday, ma può confermare la direzione principale di un trend su H4, Daily o Weekly.
Molti trader lo usano come “bussola macro” insieme all’analisi tecnica per allineare le operazioni con la posizione dominante dei grandi investitori.
COT Report e strategie di trading
Alcune strategie comuni basate sul COT Report includono:
- Contrarian Trading – Operare contro la posizione estrema degli speculatori.
- Trend Following – Seguire la direzione dei Non-Commercials se è coerente con il trend tecnico.
- Divergenza COT-Prezzo – Quando il COT mostra un’inversione nelle posizioni nette prima che il prezzo cambi direzione.
Esempio: se l’euro scende ma i Non-Commercials iniziano a comprare massicciamente, è probabile un’inversione rialzista nel medio periodo.
Dove trovare il COT Report
Il report ufficiale è pubblicato ogni venerdì sul sito della CFTC (www.cftc.gov) nella sezione Market Reports → Commitments of Traders.
In alternativa, esistono siti e grafici interattivi come Tradingster.com o BarChart.com che visualizzano i dati in forma di grafico.
Molti software di analisi, come TradingView o MetaTrader 5, integrano indicatori COT per una lettura immediata.
Errori comuni nell’uso del COT Report
- Credere che indichi segnali di ingresso immediati.
- Ignorare il contesto macroeconomico e tecnico.
- Non considerare il ritardo di tre giorni nella pubblicazione.
- Copiare le posizioni dei Commercials senza una strategia precisa.
Il COT Report non è uno strumento di timing, ma di analisi direzionale e comportamentale.
Importanza del COT Report nel trading professionale
Il COT Report è utilizzato da analisti istituzionali, hedge fund e gestori patrimoniali per valutare il posizionamento di mercato globale.
Conoscere dove sono concentrati i grandi flussi permette di anticipare i movimenti futuri, migliorando le decisioni strategiche.
Per i trader retail, il COT Report rappresenta un modo per seguire i “grandi” e capire come il capitale istituzionale guida i trend principali.