Il tema della de-dollarizzazione torna al centro della scena e, questa volta, con un peso diverso. Secondo l’economista che per primo mise a fuoco la forza dei Paesi emergenti riuniti sotto l’acronimo BRIC, l’idea che i BRICS possano costruire alternative al dollaro non è più una semplice suggestione geopolitica. Fino a poco tempo fa sembrava un progetto velleitario; oggi, complice l’evoluzione delle tecnologie di pagamento e l’accelerazione dei sistemi finanziari domestici, la prospettiva appare più concreta, anche se ancora lontana da un vero cambio di paradigma.

Perché la notizia conta per i mercati

Il punto chiave è che il dollaro resta saldamente la valuta dominante negli scambi commerciali, nelle riserve delle banche centrali e nei flussi finanziari globali. Tuttavia, la crescente volontà di molte economie emergenti di ridurre la dipendenza dal biglietto verde apre uno scenario nuovo, soprattutto per forex, bond emergenti, oro e materie prime.

Per un trader, questa non è una notizia che produce un segnale operativo immediato, ma offre un contesto macro di fondo: se i BRICS dovessero rafforzare infrastrutture di pagamento alternative o ampliare l’uso delle valute locali negli scambi, nel medio periodo potrebbero aumentare le pressioni competitive sul ruolo internazionale del dollaro. Non si tratta di un sorpasso imminente, ma di un processo da monitorare con attenzione.

Il nodo: molta simbologia, pochi risultati concreti

Finora, il blocco BRICS ha mostrato una forte capacità simbolica ma risultati pratici limitati. La creazione della New Development Bank resta uno dei pochi esempi tangibili di cooperazione strutturata. Le differenze geopolitiche ed economiche tra i membri continuano infatti a frenare una strategia comune davvero incisiva sul piano monetario.

Detto questo, il terreno si sta muovendo. Le discussioni attorno a piattaforme di pagamento alternative, all’integrazione fra sistemi nazionali già esistenti e all’eventuale uso futuro di valute digitali di banca centrale mostrano che la direzione di marcia esiste. Ed è proprio questa evoluzione, ancora incompleta ma ormai visibile, a rendere la notizia interessante per chi osserva i mercati.

Quali asset possono risentirne

In un contesto del genere, il dollaro USA resta il primo osservato speciale. Se il processo di de-dollarizzazione dovesse consolidarsi, anche solo gradualmente, si potrebbero aprire spazi di rivalutazione per alcune valute emergenti o per strumenti collegati a economie esportatrici di materie prime. Allo stesso tempo, l’oro potrebbe continuare a beneficiare del suo ruolo di bene rifugio e di riserva alternativa in un sistema monetario più frammentato.

Per contro, finché i BRICS non riusciranno a tradurre la visione in strumenti concreti e adottati su larga scala, il dollaro potrebbe continuare a mantenere il suo primato, soprattutto nei momenti di tensione globale, quando la ricerca di liquidità e sicurezza tende a premiare ancora gli asset denominati in valuta americana.

Uno scenario da seguire, più che da scontare

La questione, in sostanza, non è se il dollaro perderà domani il proprio ruolo centrale. La vera domanda è se stia iniziando un processo di erosione lenta ma strutturale della sua supremazia. Oggi la risposta resta prudente: il potere del dollaro è ancora enorme, ma il fatto che l’ipotesi di un’alternativa non appaia più irrealistica cambia il modo in cui investitori e trader devono leggere il quadro internazionale.

Per i mercati, il messaggio è chiaro: non c’è ancora una rivoluzione monetaria in corso, ma c’è un cambiamento di narrativa che potrebbe produrre effetti via via più concreti. E spesso, nei mercati, i grandi movimenti iniziano proprio quando una narrativa smette di sembrare impossibile.

Possibili ripercussioni sui mercati: scenari long e short

Guardando alle possibili conseguenze, il primo elemento da considerare è il tempo. Nel breve periodo, il dollaro continua a beneficiare di profondità del mercato, fiducia istituzionale e centralità nei commerci globali. Per questo, uno scenario long sul dollaro può restare coerente se i progetti dei BRICS continueranno a procedere lentamente, senza una reale infrastruttura comune, oppure se il contesto globale dovesse tornare avverso al rischio, premiando ancora una volta il biglietto verde come approdo difensivo.

Uno scenario short sul dollaro potrebbe invece prendere forma nel medio-lungo periodo se i BRICS accelerassero sull’integrazione dei sistemi di pagamento, aumentassero il regolamento degli scambi in valute locali o spingessero su nuove architetture finanziarie condivise. In quel caso, i mercati potrebbero iniziare a prezzare una minore centralità del dollaro in alcuni flussi commerciali e nelle riserve di parte delle banche centrali emergenti.

Per l’oro, un contesto di progressiva frammentazione monetaria può rappresentare un elemento di supporto: in uno scenario di minore fiducia nell’ordine valutario centrato sul dollaro, il metallo giallo tende a rafforzare il proprio fascino come riserva alternativa. Su un metallo che reagisce così ai cambi di regime monetario operano bot come Gold Breaker, costruito per lavorare in swing sull’oro. Sul fronte forex, alcune divise emergenti potrebbero beneficiare solo selettivamente del processo, ma con volatilità elevata e forte dipendenza dalla credibilità domestica di ciascun Paese.

In sintesi, l’evento descritto non autorizza scorciatoie, ma suggerisce una chiave di lettura importante: se il dollaro resta il re, i BRICS stanno almeno provando a costruire una corte alternativa. E questo, per i mercati, basta già a cambiare il quadro delle attese.

Domande più frequenti

Che cosa significa de-dollarizzazione?
Significa ridurre l’uso del dollaro negli scambi commerciali, nelle riserve valutarie e nei pagamenti internazionali, favorendo valute locali o strumenti alternativi.

I BRICS possono davvero sostituire il dollaro?
Nel breve periodo appare difficile, perché il dollaro mantiene un vantaggio enorme. Ma nel medio-lungo termine i BRICS potrebbero eroderne parte del peso, soprattutto se riuscissero a creare infrastrutture finanziarie comuni.

Quali asset potrebbero risentirne di più?
In primo luogo il dollaro USA, poi oro, valute emergenti e alcuni segmenti obbligazionari legati ai Paesi coinvolti. Chi vuole approfondire il posizionamento sul metallo giallo trova spunti nel forum XAUUSD dedicato alle strategie sull’oro. Molto dipenderà dalla velocità con cui questa strategia prenderà forma.

Fonte: Bloomberg Business